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云天化(公司公告点评):入优质磷化工资产将显著提升公司核心竞争力

发布时间:2012-06-07    研究机构:兴业证券

维持“增持”评级。本次重大资产重组与配套融资方案完成后,云天化(600096)将拥有化肥、有机化工、玻纤新材料、磷矿采选、磷化工等五大业务板块,同时拥有国内外较为完整的营销体系和研发体系,从而实现云天化集团主营业务整体上市的目标。由此,公司业务结构将显著优化,资源优势得到大幅提升,以磷矿石和磷复肥为代表的磷化工业务将成为公司业绩的基石。此外,公司原有气头尿素、玻纤等业务的景气下半年起也有望环比改善。据此,我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.75、0.88、1.07元(按照购买标的资产而发行10.27亿股后的股本17.21亿股计算;由于定向增发募集配套资金的金额和股数尚未确定,因此暂不考虑定向增发对EPS的影响),维持“增持”的投资评级。

风险提示:本次重大资产重组与配套融资方案未获通过的风险,磷矿石及磷肥景气下滑的风险。

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