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基础化工行业:尿素和己内酰胺价格上涨,化工景气指数继续低迷

时间:2017-06-12    机构:中信建投证券

我们监测的最新中信建投化工景气指数为-18.18,前周-13.64,化工景气指数大幅下滑,上周二级市场基础化工指数(中信)跌1.78%,上证跌0.15%。

油价下跌。上周五布伦特结算价48.15美元/桶,周跌3.60%,当前仍面临美页岩油钻机数增加的压力。美国6月9日当周石油钻机数741口,环比增8口,前值增11口,由于油价领先钻机数3个月左右的时间,我们预测美国原油钻机数近期有望继续上涨。

重点关注万润股份、沙隆达A、扬农化工、广信股份。化工行业关注有业绩支撑且增速较确定的标的,我们重点推荐万润股份,万润股份为国内OLED发光和传输材料的龙头,2017年归母净利4.6亿元,同比增长45%,PE29倍;2018年归母净利5.9亿元,同比增速28%,PE22倍,重点推荐,根据最新减持新规,万润股份8月到期的定增解禁对公司股价的压力将下降。周期股重点推荐沙隆达A,并购ADAMA获证监会无条件通过,公司具备农药中间体-农药原药(精胺-乙酰甲胺磷、双甘膦-草甘膦)的完备产业链,产业基础已经夯实,2016年虽然亏损,但是最差时代已然过去,作为中国化工旗下农资唯一上市平台,承接着ADAMA合并的重大任务,能够持续得到中国化工集团的重视和支持。

其他关注纯碱、农化板块(除草剂、杀虫剂)、有机硅、钛白粉等。纯碱价格春节后价格回落,但随着氯化铵库存积压,联碱法开工负荷下降,华东轻碱回升至1615元/吨,重碱1700元/吨,重点关注山东海化、远兴能源、三友化工、双环科技。农药行业供给侧受环保制约,需求端全球补库存行情来临,供需好转,草甘膦行业关注兴发集团、江山股份、新安股份、和邦生物、扬农化工。2016年杀虫剂吡虫啉和啶虫脒价格上涨50%以上,推荐一体化优势明显的次新股海利尔。关注农化板块中估值较低的扬农化工、长青股份。有机硅价格维持高位,中间体报价21200元/吨,需求旺盛,近期受环保影响检修较多,价格有望维持高位,关注新安股份、兴发集团、三友化工。供给侧改革将加快钛白粉的产能出清,关注佰利联、安纳达、中核钛白。新疆天业特种PVC一体化提升优势明显,集团资产证券化预期强烈,重点关注。其它个股推荐雅本化学、万华化学、江化微等。

尿素(云天化(600096)):尿素价格1700元/吨,周涨8.28%。西南苏皖等地农需支撑较好。六月中下旬夏季追肥将启动,市场看涨气氛仍浓。相关上市公司:华鲁恒升、阳煤化工。

己内酰胺(华东):本周己内酰胺价格1.3万元/吨,周涨6.73%。

南京东方40万吨装置月初一条线停车检修,浙江巨化10万吨装置因临时故障于6月4日停车检修,下游锦纶PA6切片价格较上月低点有2000元/吨的涨幅。相关上市公司:鲁西化工。