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石油化工行业:全面推广车用乙醇汽油,燃料乙醇迎发展机遇

发布时间:2017-09-14    研究机构:海通证券

车用乙醇汽油将在全国推广,到2020年基本实现全覆盖。根据新华社报道,国家发改委、能源局等多个部门近日联合印发《关于扩大生物燃料乙醇生产和推广使用车用乙醇汽油的实施方案》,明确提出在全国范围内推广使用车用乙醇汽油,到2020年基本实现全覆盖。

我国乙醇汽油市场空间广阔,燃料乙醇有望迎来发展机遇。按照我国国家标准,乙醇汽油使用90%的普通汽油与10%的燃料乙醇调和而成。我国目前已有11个省区试点推广乙醇汽油,乙醇汽油消费量仅占同期全国汽油消费总量约20%(2016年全国汽油消费总量1.2亿吨),与全球60%的比例相比仍具有较大的发展空间。2016年我国生物燃料乙醇年消费量近260万吨,产业规模居世界第三。按照2016年汽油消费量折算,若实现全面覆盖后,生物燃料乙醇年利用量将达1200万吨,未来市场空间广阔。

国内燃料乙醇生产以玉米等粮食原料为主。按照技术和工艺的发展进程,燃料乙醇可分为三代:(1)以玉米、小麦等粮食为原料的第1代;(2)以木薯、甘蔗、甜高粱茎秆等经济作物为原料的第1.5代;(3)以玉米秸秆等纤维素物质为原料的第2代。目前,我国燃料乙醇产能251万吨,其中三代技术占比分别为81%、15%和4%。

燃料乙醇发展利好三大领域:(1)玉米燃料乙醇。目前国内玉米库存高企,农业部调减玉米种植面积,而我国当前燃料乙醇生产以玉米等原料为主,每吨燃料乙醇可消耗约3吨玉米,乙醇汽油的推广有助于玉米去库存,未来种植面积有望提升;(2)纤维素燃料乙醇。此次方案提出,将大力发展纤维素燃料乙醇等先进生物液体燃料,到2025年力争纤维素乙醇实现规模化生产,纤维素燃料乙醇有望迎来发展机遇;(3)煤制乙醇。目前生物质燃料乙醇整体成本较高,延长集团与中科院共同研发的全球首套煤基乙醇工业化项目已于年初生产出合格的无水乙醇,煤制乙醇未来有望快速发展。

重点关注上市公司。(1)乙醇汽油的推广有助于玉米去库存,未来种植面积有望提高,相关化肥企业有望受益,建议关注兴发集团、六国化工、云天化(600096);(2)纤维素燃料乙醇迎来发展机遇,建议关注拥有纤维素燃料乙醇项目的龙力生物、中粮生化;(3)煤制乙醇具有成本优势,未来有望快速发展,建议关注兴化股份(集团具备10万吨煤制乙醇产能)。

风险提示:煤制乙醇技术发展不及预期、原油价格下跌等。

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